In Breve
- Quali sono le nuove previsioni di Volkswagen per il 2026?
- Volkswagen prevede un fatturato in linea con l'anno precedente, con una possibile flessione fino al 3%.
- Qual è la causa del calo degli utili?
- Il calo degli utili è attribuito a una capacità produttiva eccessiva rispetto alle vendite effettive e al calo delle vendite in Cina.
- Quali misure sta adottando Volkswagen per affrontare la crisi?
- Volkswagen sta riducendo la complessità dei prodotti e allineando la produzione alla domanda reale.
Il Gruppo Volkswagen ha annunciato una revisione al ribasso delle sue previsioni per il 2026, accompagnata da un piano strategico per affrontare le sfide del mercato automobilistico. I risultati del secondo trimestre mostrano un significativo calo dell’utile, sceso del 32,9%, mentre il fatturato ha registrato un incremento del 2%, raggiungendo circa 82,44 miliardi di euro. Tuttavia, l’utile operativo è diminuito di un decimo, attestandosi a circa 3,47 miliardi, con un margine operativo che è sceso al 4,2% rispetto al 4,7% del periodo precedente.
La nuova guidance per il 2026 prevede un fatturato sostanzialmente in linea con l’anno precedente, con una possibile flessione fino al 3%, rispetto a una previsione di crescita fino al 3% comunicata in precedenza. Il margine operativo è previsto tra il 4% e il 5,5%, in miglioramento rispetto al 2,8% registrato nell’anno precedente.
Il CEO Oliver Blume ha dichiarato che il modello economico del gruppo non è più sostenibile, evidenziando criticità strutturali. Le difficoltà sono attribuibili a una capacità produttiva progettata per volumi di circa 12 milioni di veicoli, mentre le vendite effettive si attestano intorno ai 9 milioni. Inoltre, il mercato cinese ha subito un forte calo, con le vendite che sono passate da 4,3 milioni di vetture nel 2019 a circa 2,7 milioni attuali. Le previsioni di vendita di auto elettriche in Cina per il 2025, fissate a 1 milione, sono state confrontate con i soli 115.000 veicoli effettivamente venduti.
Questa crisi giunge dopo un periodo di crescita durato 15 anni, durante il quale i ricavi consolidati del gruppo sono più che raddoppiati, passando da 159,3 miliardi a 321,9 miliardi di euro (+102%). Il picco dei ricavi è stato raggiunto nel 2024, con 324,7 miliardi, seguito da un lieve arretramento dello 0,8% nel 2025. Anche l’utile operativo ha mostrato un andamento altalenante, con un massimo di 22,5 miliardi nel 2023 e un margine del 7%, mentre nel 2025 l’utile si è attestato a 8,9 miliardi con un margine del 2,8%. Il flusso di cassa operativo ha avuto un andamento ciclico, raggiungendo un massimo di 38,6 miliardi nel 2021 e riducendosi a 15 miliardi nel 2025.
In risposta a questa situazione, il management del gruppo ha delineato una serie di interventi volti a ridurre la complessità e il numero di varianti dei prodotti. Le misure proposte includono l’allineamento più stretto tra prodotti e tecnologie e le specificità dei mercati regionali, l’adeguamento delle capacità produttive alla domanda reale, la semplificazione delle strutture organizzative e la concentrazione sulle attività core automotive. Tra le azioni operative indicate figurano la riduzione del numero di modelli e versioni, la diminuzione della capacità produttiva non necessaria e la cessione di attività non strettamente correlate all’auto.
In linea con questa strategia di focalizzazione, Volkswagen ha annunciato la cessione della quota di maggioranza di Everllence, un’operazione che dovrebbe generare un afflusso di cassa di circa 7,4 miliardi di euro, contribuendo a rafforzare la solidità finanziaria del gruppo. Attualmente non ci sono informazioni verificate riguardo a possibili cessioni di Ducati o a una quotazione di Lamborghini.